O mercado global de cobre se recuperou fortemente em 2026. Em 14 de janeiro de 2026, o cobre de três meses do LME atingiu brevemente a faixa de USD 13.200-13.400/t, atingindo um recorde que superou largamente o pico anterior de USD 10.845/t estabelecido em março de 2022. O cobre do mês inicial do SHFE estabilizou em CNY 105.400/t, um aumento de cerca de 22% em relação à mínima de 2025. Lacunas entre oferta e demanda, a demanda emergente em crescimento e fatores geopolíticos sobrecarregam setores a jusante como baterias de chumbo-ácido, pesando nos custos das cadeias industriais.

Desequilíbrio entre Oferta e Demanda: A Lógica Clara por Trás da Alta dos Preços do Cobre

O aumento decorre de fatores de oferta e demanda, não de especulação de curto prazo. Minas globais de cobre enfrentam escassez: Chile e Peru fornecem 57% do cobre mundial, mas greves, baixos teores de minério e projetos atrasados limitam o crescimento da oferta. A oferta líquida de novas minas em 2026 é estimada em 550.000 t, ficando aquém do aumento da demanda. Em meados de janeiro, os estoques de cobre do LME haviam caído para 155.000 t, a menor quantidade de 14 meses, enquanto o TC de concentrado de cobre à vista estava cotado em torno de menos 30–45 USD/t, um nível recorde de baixa altitude. Interrupções nas minas (greves, problemas operacionais) agravam ainda mais a pressão de suprimentos. A demanda crescente alimenta os ganhos. Os NEVs usam 80-85kg de cobre por unidade (4-5x carros tradicionais), e os 22–23 milhões de veículos elétricos esperados para serem vendidos este ano adicionarão cerca de 1,5 Mt de consumo de cobre. Os data centers de IA são grandes novos consumidores, com redes fotovoltaicas, eólicas e UHV também aumentando a demanda. Essas necessidades emergentes levaram o cobre a um recorde histórico no início de 2026.

Efeitos de Derramamento Industrial da Cadeia: Indústria de Baterias de Chumbo-Ácido sob Pressão

Elevação elevada de cobre eleva o custo das baterias de chumbo-ácido (terminais/fios de cobre são essenciais). Logística apertada antes do Festival da Primavera (suspensões a partir de 3 de fevereiro) aumenta ainda mais os custos de transporte. Desde 16 de janeiro, os principais produtores aumentaram os preços ex-fábrica em 1,5–2 yuan por unidade em blocos de 12–20 Ah e 3–4 yuans em blocos de 32 Ah e maiores. A pressão de custos passa para o mercado de terminais, comprimindo os lucros das pequenas e médias empresas (PMEs). Para as empresas de comércio exterior, preços mais altos do cobre prejudicam a competitividade das exportações. A taxa de EPR de baterias da Alemanha deve ser renovada anualmente até 31 de dezembro; O ciclo de 2025 foi encerrado nessa data, adicionando cerca de 0,6–0,8% aos custos de desembarco e complicando o controle de estoque e riscos.

Divisões Institucionais e Estratégias de Resposta da Indústria

As instituições têm opiniões divididas sobre as perspectivas: o UBS prevê escassez de concentrados de cobre para 2026-2027; alguns bancos de investimento, incluindo BMO e StoneX, acreditam que os preços podem cair para a faixa de USD 10.000-11.000 à medida que os prêmios das apólices desaparecem, enquanto o Citi aponta janeiro como possível pico anual devido à atual dificuldade. A atual restrição de oferta reflete em parte apostas nas políticas tarifárias dos EUA. Comerciantes têm enviado cobre para os EUA desde julho passado, o que dificulta o fornecimento em países fora dos EUA. regiões e tendências tarifárias dos EUA serão um ponto de inflexão chave para os preços. As empresas respondem com acordos de fornecimento de longo prazo para travar preços, além de atualizações tecnológicas ou alternativas para reduzir o uso de cobre. As empresas de comércio exterior devem planejar pedidos/estoques de acordo com as previsões de mercado, completar a renovação anual do EPR no prazo e usar reciclagem de sucata de cobre para economizar custos. O segundo trimestre de 2026 é um ponto de virada no sentimento. Tarifas, oferta/demanda vão orientar os preços; As empresas de baterias devem acompanhar os mercados e otimizar o controle de custos.

--Fim--